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有56%的客户表示，对经济周期正在反转的担忧正支撑这种重新调整配置。虽然美国经济数据强劲，及美联储主席鲍威尔周五发表鸽派言论，帮助缓解了部分担忧，但贝莱德称，美国和加拿大投资者最担心美国加息。调查中存有这种担忧的人数略过半数（52%）；同时地缘政治不稳定和贸易紧张也是欧洲和亚洲投资者的主要担忧问题。

高盛这一动作丝毫不让市场意外，此前已有数家券商有类似动作。2018年4月28日，证监会公布了《外商投资证券公司管理办法》，允许外资持股比例最高可达51%，同时宣布“即日起，符合条件的境外投资者可根据该办法和服务指南的要求，向证监会提交变更公司实际控制人或者设立合资证券公司的申请材料”。

而随着诸多教育机构的崛起，老生常谈的获客成本将会进一步提升，为此付出的资金，营销费用将继续上涨，这对所有机构来说都是不利的。但是，没有机构会因为价格上涨就此轻易放弃，特别是一些资金雄厚的企业，“烧钱”竞争将会越发频繁。当然，管理危机存在诸多大企业中，前不久刘强东同样痛斥京东内部人员人浮于事，不思进取，随后以雷霆手段调整公司架构。俞敏洪是否会大幅度调整公司内部人员结构，甚至解聘相关高管仍是未知之数，但无论如何，想要平稳渡过管理层危机对新东方来说将是一大挑战。

有效需求不足有着中国特色的背景。首先是外需增速减缓。2008年金融危机之后，全球经济系统性大幅度放缓，导致全球出口市场增速大幅放缓，外需减速。外需减速以后，内需增长跟不上。内需跟不上有多种解释，比如收入分配恶化导致消费需求不足，或流动性陷阱导致投资需求不足。就目前中国的情况而言，内需不足与正在经历的经济结构转型有很大关系。经济结构转型的一个重要表现是消费需求的变化。随着收入水平的提高，居民消费支出倾向于更多地流向医疗、教育、娱乐、文化等现代服务业领域，制造业商品在消费支出中的占比减小。而供给端没能跟上消费需求的变化，很多服务业领域供不应求但是供给得不到有效改善，制造业领域普遍产能过剩，供求存在错配。供求严重错配时，市场力量自发驱动的需求增长会受到遏制，不足以支撑充分的就业和稳定物价水平。需求不足背后有深层次的体制性原因。

综上所述，由于内部管理问题以及宏观环境因素等，新东方遭遇了巨大的亏损危机，但这并不意味着他就将输给竞争对手，或者继续疲软下去。经过政府检验后，新东方依然可以依托K12教育获得盈利，等AI技术进一步成熟后，新东方将迎来新一轮的增长。（本文首发钛媒体）

二、发展贸易 重视技术特朗普将贸易视为“零和游戏”，即“获胜”意味着要比其他国家赚的钱更多。一些批评者认为自由贸易是美国最大的不平等根源。现实更为复杂。的确，全球贸易以及技术的迅速变革具有极大的破坏性。如果管理不当就可能会加大贫富差距，加剧人们的失业担忧。但事实是，70年的自由贸易也帮助数亿人摆脱了贫困，许多人成为全球中产阶级——这反过来又帮助实现了数十年的和平与稳定。